Actualizado: 16 de enero de 2025
Comentarios generales: el año 2024 termina con buenos resultados para los inversores financieros debidamente diversificados.
En el mercado accionario, y el norteamericano en particular, las empresas continuaron mostrando sólidos beneficios, lo que impactó positivamente en el S&P 500 con una suba del 25% en el año.
Del lado de los bonos, los de alta calidad tuvieron desempeños bajos, con rendimientos que rondaron el 1%, a diferencia de los emergentes que obtuvieron performances de 7%, este último guarismo responde a medición de índices, aunque con casos muy disímiles como Brasil y Argentina por ejemplo.
La Reserva Federal continuó bajando los tipos de interés de corto plazo hasta el 4.25%- 4.50% , las decisiones futuras dependerán de la salud de la economía, en cuanto a empleo e inflación.
En este último punto es relevante considerar las medidas que impondrá el gobierno entrante, cuyo impacto en precios y crecimiento pueden ser importantes (ejemplo: aumento de tarifas de importación, desregulación, etc).
Las tasas de mercado de largo plazo, típicamente la de 10 años y 30 años han tenido subas significativas el último trimestre y comienzos de este año, anticipando quizá un nivel de actividad creciente, aunque con presiones inflacionarias persistentes.
En este marco seguimos favoreciendo las inversiones financieras diversificadas, en los activos tradicionales y alternativos que venimos sugiriendo últimamente, aunque parece ser un año bastante más volátil que otros.
Nuestro posicionamiento balanceado sugerido al fin del trimestre incluye Renta Fija (Bonos) por un 47 %, acciones (Índices y Fondos) por un 44%, entre los activos principales, el resto responde a activos Alternativos (7%) y money market (2%).
Rendimiento: durante el cuarto trimestre de 2024 la performance del portafolio modelo se ubicó en +1.4%, llevando el rendimiento de todo el año al +12.7%.
Figura 1: Distribución por activos
Renta Fija (47%): Dentro de este sector, deuda con grado inversor, deuda emergente y high yield.
Acciones (44%): Invertidos en los diferentes sectores de “growth” y “value”.
Alternativos (7%): Crédito privado.
Cash (2%).
¿Qué modificaciones tuvo el Portafolio Modelo durante el trimestre?
En el trimestre realizamos un cambio en el sector de renta fija, vendiendo Fondo Neuberger Berman Strategic Income, y comprando fondo de Deuda Emergente Global MFS, por el equivalente al 6% de la cartera.
Figura 2: Composición de la Cartera
El Portafolio Modelo es adecuado para inversores de perfil moderado que buscan un rendimiento del 6-8% anual aproximadamente con un horizonte de, al menos, 5 años, y que el mismo no presente oscilaciones muy significativas en su valor durante el período de la inversión.
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